Rolf Strauch: “Portugal tem uma base sólida para continuar crescendo”

O economista pede mais reformas para impulsionar o crescimento do PIB português, como melhorias em políticas activas de emprego, mas diz que o bom momento continuará em qualquer caso.
As instituições europeias voltam a olhar para o futuro esperançosos. Não só baixou o crescimento no conjunto da zona euro, mas que se espalhou inclusive para muitos países periféricos e vários países têm defendido, no momento, as forças euroescépticas. Por isso, o economista-chefe do Mecanismo Europeu de Estabilidade, Rolf Strauch (Aachen, 1966), diz que “agora a tarefa é acelerar a redução da dívida” para resolver os problemas no futuro. Em uma visita recente a Portugal, Strauch destacou que o país é “um exemplo do sucesso” do programa europeu, pelo que solicita ao resto que reflectem as reformas dos últimos anos.
“A espanha é um exemplo de sucesso do Procedimento relativo aos Desequilíbrios Macroeconómicos”

Apesar do crescimento económico em Portugal, a dívida continua em torno de 100% do PIB. Você acredita que o país continua a ser um risco?Não vejo um risco em tudo. Portugal é claramente um exemplo de sucesso do Procedimento relativo aos Desequilíbrios Macroeconómicos. Há cinco anos, era um país em crise, agora é um dos que apresentam um crescimento mais forte da zona do euro. Quando a Espanha entrou no programa, resgatou e saneó o sector bancário, incluindo a transferência dos créditos inadimplentes ao governo. Agora, o sistema financeiro é sólido e pode apoiar a economia. Em paralelo, o Governo implementou reformas estruturais e consolidação fiscal. E estas medidas estruturais são as que atualmente apoiam um crescimento mais elevado do que a média. Além disso, um claro sinal de normalização é que Portugal já está a pagar os empréstimos. Isso não significa, é claro, que o país possa dormir sobre os louros, mas que deve continuar com as reformas e o ajustamento do défice. Por isso agradecemos a vontade do Governo de cumprir com os requisitos do quadro orçamental europeu.O que reformas faltando?Acreditamos que seguir as recomendações da Comissão Europeia e do Conselho Europeu para o país ajudaria muito para continuar ampliando a base do crescimento. Além de medidas fiscais, há necessidade de melhorar o funcionamento do mercado de trabalho, especialmente no que se refere a políticas activas de emprego, para reduzir ainda mais a taxa de desemprego. Além disso, é necessário avançar na harmonização do mercado interno para aumentar o crescimento potencial.Mas e se você não se podem fazer? O presidente Mariano Rajoy já admitiu que será difícil continuar com o caminho reformista dos últimos anos…Portugal criou uma base sólida de crescimento com as reformas dos últimos anos e agora está colhendo os benefícios.E no conjunto da zona euro? O que aconteceria se a esta se depara com a próxima crise com os atuais níveis de endividamento? A Europa está em recuperação, com uma base mais ampla e mais sólida, assim não há necessidade de especular sobre uma possível crise. Em uma recessão, a dívida aumenta de forma mecânica, como resultado dos estabilizadores automáticos. Desde este ponto de vista, sair da crise com mais dívida, que, como se começou é o que se poderia esperar. Mas agora estamos na recuperação e a tarefa é criar o espaço fiscal e o coxim que precisamos para as crises que virão no futuro. Uma das lições da crise é que o colchão não era suficientemente grande, então, que os países devem fazer todo o possível para acelerar a tendência para a baixa da dívida. Menos dívida significa menor carga de juros e dívida para as gerações futuras.Fala de um crescimento contínuo, mas não é rápido, será que voltaremos a ver taxas de crescimento acima de 2% do PIB anual?Avaliar o crescimento necessário ser claro e realista. Não. O que vemos hoje e que está confirmado por instituições internacionais é que a recuperação tem uma base larga e está preparada para durar. Nos últimos três anos de recuperação, crescemos acima do crescimento potencial. Isso é muito tranquilizador. Obviamente, a forma de alcançar um maior crescimento é o de fazer reformas estruturais e, como não se pode alterar a população no curto prazo, a principal via de incrementar o crescimento é o investimento e a produtividade.O que significa o Plano Juncker neste contexto?O Plano Juncker tem uma contribuição positiva para o PIB europeu. Em geral, há falta mais para fazer progressos reais no crescimento que o Plano Juncker, em si mesmo, este deverá inscrever-se em uma estratégia de reformas estruturais para facilitar o investimento e um verdadeiro mercado comum de investimento.Como podemos saber que não estamos em uma fase de falsa recuperação, como aconteceu entre 2010 e 2011?A diferença é que o crescimento da demanda interna é forte e, além disso, está amplamente apoiado pelo aumento da renda. Por outro lado, todas as regiões do mundo estão crescendo e também o comércio global está repuntando. Isso cria uma dinâmica positiva.Como você vê a situação na Grécia, depois da falta de acordo no último Eurogrupo?Temos avançado bastante no último Eurogrupo. Grécia aceitou um pacote de reformas muito impressionante, de 140 medidas, que fecha a segunda revisão do programa do MEE e agora está aplicando estas reformas. Isso poderia abrir caminho para uma discussão sobre uma estratégia credível para garantir que a dívida grega seja sustentável, de forma a que o FMI possa concluir o seu próprio programa para a Grécia. Tivemos uma boa primeira discussão no Eurogrupo, mas ainda não há uma conclusão. Em qualquer caso, as possíveis decisões de alívio da dívida só tomarão em agosto de 2018, depois que a Grécia tenha concluído com sucesso o seu programa do MEE. Todas as decisões para desbloquear o próximo desembolso, ainda se pode tomar durante o mês de junho, depois do próximo Eurogrupo, mas há que agir com rapidez.Você acha que pode ser necessária alguma medida de apoio adicional para Atenas?Os europeus têm feito um grande esforço para contribuir para a sustentabilidade da dívida pública grega. Com as medidas dos últimos anos, demos um grande espaço fiscal para o país. Nossas condições favoráveis de empréstimo, quando comparados com o financiamento do mercado, produzem economias que atingem de 6% do PIB em 2016, algo que contribuiu significativamente para a sustentabilidade da dívida. Mas há novas medidas que poderiam implementar, quando necessário, e a Grécia cumprir totalmente com o programa, que incluem a divergência das taxas de juros e a extensão do prazo de vencimento dos títulos.Para quando o regresso do país aos mercados?O programa foi projetado para permitir ao país voltar aos mercados, recuperar a credibilidade dos investidores e voltar ao normal. E o objetivo é que as fraquezas do país sejam ultrapassados. O programa agora, não se concentra em projetar novas medidas, mas em implantá-las. Se a credibilidade grega segue o caminho das reformas, a Grécia tem muitas oportunidades de voltar aos mercados. Mas não nos cabe a nós decidir quando, mas o Governo grego. Quando eles tenham claro que a situação é boa o suficiente, então começam a dar os passos. Sempre se precisa de uma preparação cuidada, mas especialmente no caso da Grécia, já que há que organizar uma sólida base de investidores.Como vê o futuro do MEE, após a crise? E as propostas da Comissão para reforçar a zona euro?Há um debate sobre como aprofundar na zona euro e há um grande número de propostas que envolvem reforçar o mandato do MEE. Entre elas, estão a possibilidade de criar um FMI europeu, um Tesouro europeu ou uma malha de proteção para o Mecanismo Único de Resolução, como parte da conclusão de uma União Bancária. O MEE já oferece uma rede de proteção comum dos bônus soberanos, que também é uma função do FMI. A Comissão tem feito uma importante contribuição a este debate, explorando caminhos para fortalecer a zona do euro. A arquitetura institucional da zona euro já foi reforçada durante a crise, mas a Comissão está certa ao afirmar que a resiliência da zona euro deve ser melhorada ainda mais com um adequado equilíbrio entre a mutualização e a redução de riscos. Concluir a União Bancária reforçará esta resiliência. Isso se deve complementar com a União dos Mercados de Capitais, o que ajuda a aumentar a mutualização de riscos privados. Para o longo prazo, pode-se conceber uma função de estabilização macroeconómica sem mutualização de dívida ou transferências permanentes entre os países. Continuamos a discussão com interesse. Até à data, não está nada decidido. Desde o MEE, vemos todas as menções às nossas possíveis responsabilidades como um sinal de confiança no nosso trabalho. Mas são assuntos para o futuro, já que não há intenção de alterar o quadro legal do MEE antes da conclusão do terceiro programa para a Grécia. Estamos muito ocupados com o nosso mandato, tal como está.

About author